日前,美圖公司宣布與阿里巴巴達成戰(zhàn)略合作,同時,阿里巴巴以可轉(zhuǎn)債的形式投資美圖,本金總額為2.5億美元。多家券商發(fā)布報告,看好雙方合作前景并更新美圖公司(1357.HK)目標價,中金最新上調(diào)目標價至7.2港元,維持“跑贏行業(yè)”評級。

中金最新報告指出,這一合作圍繞美圖核心的AI視覺技術(shù)與阿里電商生態(tài)的精準匹配展開。技術(shù)方面,美圖可以借助阿里獲取頂尖算力資源,補齊技術(shù)能力短板;阿里則通過美圖的三年采購承諾,為阿里云鎖定中期收入。生態(tài)方面,美圖AI電商工具將在阿里旗下電商平臺被推廣,提升平臺商家的營銷和運營效率的同時,可借助阿里商家資源反哺用戶洞察和商業(yè)化滲透。

中金表示,此次合作,有望進一步加強美圖生產(chǎn)力收入的確定性,強化美圖在生產(chǎn)力工具市場的稀缺性,驗證公司估值邏輯從“工具訂閱”向“生態(tài)賦能”的切換。

基于這一判斷,中金維持對美圖2025年、2026年收入和經(jīng)調(diào)整凈利潤的預測,給予美圖2026年Non-IFRS預測市盈率27倍,上調(diào)目標價14.3%至7.2港元。