開源證券股份有限公司余汝意,聶媛媛近期對畢得醫(yī)藥進行研究并發(fā)布了研究報告《公司信息更新報告：公司收入利潤均加速增長，盈利能力持續(xù)改善》，給予畢得醫(yī)藥買入評級。

　　畢得醫(yī)藥(688073)
　　公司2024年營收保持平穩(wěn)，2025年Q1收入利潤均加速增長
　　2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.02億元，同比增長0.93%；歸母凈利潤1.17億元，同比增長7.17%；扣非歸母凈利潤1.04億元，同比下滑15.09%。2025Q1，公司實現(xiàn)營收2.96億元，同比增長12.83%，環(huán)比增長1.98%；歸母凈利潤0.31億元，同比增長17.71%，環(huán)比下滑8.58%；扣非歸母凈利潤0.28億元，同比增長10.40%，環(huán)比下滑11.24%。若剔除股份支付影響，2025Q1公司歸母凈利潤為0.37億元，同比增長43.29%。公司2024年營收保持平穩(wěn)，2025年Q1收入利潤均加速增長。我們看好公司長期發(fā)展，維持公司2025-2026年、并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤分別為1.42/2.02/2.56億元，EPS為1.56/2.22/2.81元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為25.9/18.3/14.4倍，維持“買入”評級。
　　公司盈利能力持續(xù)改善，海外業(yè)務(wù)貢獻提升
　　在行業(yè)需求承壓下，公司銷售毛利率環(huán)比持續(xù)向上。公司2024Q4及2025Q1單季度銷售毛利率分別為41.78%、44.34%，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升。公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2024年境外實現(xiàn)營業(yè)收入6.16億元，同比增長10.58%，占總收入比重提升至55.89%（2023年為51.02%）。2024年，境外業(yè)務(wù)毛利率為50.40%，同比提升2.07個百分點，成為公司業(yè)績增長和盈利能力提升的重要驅(qū)動力。2024年，公司藥物分子砌塊業(yè)務(wù)收入為9.36億元，同比減少0.99%，公司科學(xué)試劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，同比增長13.35%。
　　公司費用管控良好，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善
　　公司費用管控效果明顯。2025Q1，公司銷售/管理/研發(fā)費用率分別為10.92%/10.91%/5.11%，同比分別-0.72/-0.04/-0.68個百分點，環(huán)比分別-0.59/+0.51/-0.25個百分點。公司經(jīng)營質(zhì)量顯著提升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達1.58億元，同比大幅增加超2億元，主要系加強應(yīng)收賬款管理和采購控制。
　　風(fēng)險提示：匯率波動、藥物研發(fā)服務(wù)市場需求下降、投資收益波動等風(fēng)險。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由智能算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。