交易員們押注美聯儲今年的降息步伐將放緩，因為經濟的韌性迫使政策制定者在2026年較此前預期更大幅度地放松貨幣政策之前，將在更長時間內按兵不動。就在美聯儲宣布最新利率政策決定的前一天，貨幣市場預計今年將有三次降息25個基點，比4月初的預期少一次。交易員還預計明年將再降息約50個基點，這是當前寬松周期中對2026年降息預期最高的一次。

交易員將密切關注美聯儲主席鮑威爾周三的講話，以尋找特朗普總統的經濟政策是否促使政策制定者對進一步降息時機的看法發(fā)生變化的線索。市場預計美聯儲將在周三將基準利率穩(wěn)定在4.25%-4.50%。在本次會議前的“緘默期”之前，官員們敦促各方保持耐心，尤其是考慮到美國提高關稅將加劇近期通脹壓力。

自上周五公布的就業(yè)數據強于分析師預期以來，市場對6月政策會議降息的預期也有所減弱。周一公布的美國4月ISM服務業(yè)數據也暗示經濟走強，增加了對貨幣政策特別敏感的前端收益率的壓力。

Wisdom Tree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“除非從現在到6月之間發(fā)生不好的事情，否則這意味著美聯儲不需要降息。”他補充稱，鑒于美聯儲在3月份曾預測今年將降息兩次，短期收益率很容易受沖擊。

期權市場交易商也在為晚些時候的降息做準備。例如，一個對沖大幅降息的特定頭寸的到期日剛剛在幾周內第二次延長。芝加哥商品交易所的未平倉合約數據顯示，在4月非農就業(yè)數據公布后，收益率曲線前端出現了大量去杠桿化和倉位平倉，與多頭倉位平倉相符。

在現貨市場，由于投資者正在努力應對特朗普的貿易政策及其對央行政策的潛在影響，市場信心仍然低迷。周二摩根大通對美國國債客戶的調查顯示，中性頭寸仍處于高位，接近年度高點。