行業動態

威靈頓投資管理固定收益基金經理Brij Khurana：美聯儲五月議息會議聲明及鮑威爾主席的講話表明，其“雙重使命”（充分就業與物價穩定）所面臨的風險均有所上升。鮑威爾主席開篇即指出美國經濟已實現充分就業，暗示美聯儲當前可能更關注關稅對通脹指標的影響。

美聯儲認為當前政策利率具有限制性，并將采取觀望態度，評估關稅對其“雙重使命”的影響程度。若關稅僅導致一次性價格沖擊，引發經濟增長疲軟和失業率上升，美聯儲可能大幅降息至中性利率以下。然而，若通脹預期進一步攀升，美聯儲或將維持限制性政策利率，直至通脹得到有效控制。目前市場預計美聯儲6月降息概率約為27%，但屆時可能缺乏足夠的數據支撐。

盡管美聯儲注意到軟數據惡化，但行動仍顯謹慎，因過去幾年軟數據屢次預示經濟衰退卻未成真。若待硬數據出爐再調整政策，美聯儲恐落后于曲線。然鑒于當前利率水平已高于中性利率，美聯儲傾向于采取滯后但激進的降息策略，而非過早實施溫和寬松政策。（本文綜合來自威靈頓投資管理）