近日，國海證券發布研報，對途虎養車旗下途虎 - W的2024年業績表現給予了高度關注，并維持對公司的“買入”評級。國海證券認為，途虎養車在2024年發展態勢良好，用戶數高速增長，市場份額有望持續提升。

從業績數據來看，途虎 - W于3月20日發布的2024年年報十分亮眼。業績期內，公司營收達到147.6億元，同比增長8.5%；經調整凈利潤為6.2億元，同比增長29.7%；毛利率為25.4%，同比提升0.7個百分點。營收規模的持續增長以及盈利能力的穩步提升，充分展現了途虎養車強大的發展實力。

途虎養車用戶規模的激增，尤為突出。以途虎養車APP為主的全渠道，截至2024年底已經擁有近1.4億注冊用戶。其中，平臺平均月活用戶達到1200萬，年度交易用戶為2410萬，分別相比2023年大幅提升17.2%和24.8%。以注冊用戶、月活用戶、年度交易用戶計，途虎養車均穩居中國汽車服務市場之首。這一顯著的用戶增長得益于途虎養車在平臺運營方面的有效策略。2024年，公司發力新渠道、新服務、新工具，收效顯著。在抖音平臺上，途虎通過「內容 + 直播間 + 本地生活服務」矩陣的運營，獲得了可觀的用戶觸達。2024年全年，公司在該渠道的輪胎保養新用戶數同比增長超過100%，并常年位居抖音電商汽車零配件行業GMV排名榜首。

同時，途虎養車不斷加大品牌推廣力度，全年支出線上及線下推廣費用共計10.4億元，相比2023年增加2.5億元，對應平均每家工場店的推廣費用投入增加了1.4萬元。這些舉措使得旗下同店履約用戶數同比增長超5%，途虎養車成為2024年行業內屈指可數實現同店用戶量正向增長的企業。

國海證券看好途虎養車增長動能的可持續性，并對其未來業績進行了預測。預計公司2025 - 2027年營業收入分別為159.60億元、176.21億元、193.18億元，同比 + 8.14%、+10.41%、+9.63%；經調整凈利潤為7.65億元、10.75億元、13.50億元，同比 + 22.57%、+40.52%、+25.59%；對應PE為17.96倍、12.78倍、10.18倍。綜合來看，途虎養車在用戶規模、門店擴張和盈利能力等方面都展現出強大的發展潛力，未來值得期待。