廣東省廣告集團(tuán)股份有限公司（002400.SZ，以下簡稱“省廣集團(tuán)”）近日發(fā)布2025年第一季度報，第一季度營收為36.59億元，同比增長16.06%；歸母凈利潤為0.256億元，同比增長8.16%；扣非凈利潤為0.203億元，同比增長5.97%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出19.33億元，同比改善3.28%；總資產(chǎn)同比下降了5.54%，至99.26億元。

此外，省廣集團(tuán)2025年一季度貨幣資金大幅下降65%，主要由于媒體年度結(jié)算付款；預(yù)付款項增長235%，由于預(yù)付媒體款項增加；短期借款激增74%，源于媒體結(jié)算壓力。

特殊項目方面，省廣集團(tuán)2025年第一季度非經(jīng)常性損益為538萬元，占利潤的21%，主要來源于應(yīng)收賬款減值轉(zhuǎn)回583萬元；營業(yè)外支出則激增450%，用于支付違約金。

整體來看，省廣集團(tuán)目前面臨增收不增利的困境。2025年第一季度16%的營收增長僅帶動8%的凈利潤增長，剛性成本費(fèi)用凸顯。此外，省廣集團(tuán)銷售費(fèi)用率為3%、管理費(fèi)用率為1.7%，均高于行業(yè)均值，內(nèi)部效率優(yōu)化空間較大。現(xiàn)金流方面，省廣集團(tuán)連續(xù)兩個季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出超19億元，疊加短期借款突破20.5億元，同比增長74%，省廣集團(tuán)現(xiàn)金流動性壓力顯著。此外，省廣集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量也存在隱憂，應(yīng)收賬款高達(dá)35.4億元，占總資產(chǎn)的35.6%，預(yù)付款項也激增至23.9億元