中國銀河證券股份有限公司高峰,王子路近期對捷邦科技進行研究并發布了研究報告《捷邦科技深度報告：精密制造夯實基礎，多元布局驅動成長》，首次覆蓋捷邦科技給予買入評級，目標價99.04元。

　　捷邦科技(301326)

　　持續拓展業務版圖，公司業績企穩回升：公司成立于2007年，主要產品為消費電子精密功能件和結構件，產品應用于PC、智能家居、3D打印、無人機等消費電子產品領域，2024年公司收購賽諾高德，進一步擴展業務到VC散熱領域。同時公司業務向新材料領域延伸，開辟了碳納米管業務。從公司各類產品營業收入看，精密功能件及結構件營收占比九成以上，是公司營收主要來源。2023年隨著3C領域的需求減弱，大客戶終端產品出貨量下滑，公司凈利潤轉虧。我們認為，后續伴隨消費電子行業復蘇、需求增加，碳納米管業務部分客戶實現量產交付，公司整體業務呈現回暖復蘇態勢。

　　前瞻布局VC散熱，業績飛躍未來可期：公司布局消費電子品必備散熱材料，從應用領域出貨規模來看，2024年全球平板電腦出貨量達到1.47億臺，全球筆電出貨量將達到1.74億臺，整體市場仍在擴容。從下游客戶來看，公司深度參與蘋果等終端品牌廠商新產品導入，并獲得蘋果、谷歌、SONOS等知名終端品牌廠商的合格供應商認證。越南捷邦已正式量產投產將進一步擴展客戶資源。在VC散熱領域，公司完成對賽諾高德的收購利于橫向拓展業務產品線，整合客戶資源，滿足下游廠商要求。

　　錨定碳納米管需求擴張趨勢，培育公司新發展點：碳納米管性能優異，GGII預測2025年全球碳納米管導電漿料市場需求量為59萬噸，市場規模為224億元。捷邦科技目前已研發出系列產品，并掌握碳納米管導電漿料制備全鏈條核心技術。公司在新能源鋰電池領域獲得寧德時代、比亞迪等客戶合格供應商代碼，收購賽諾高德之后可進一步開辟客戶資源，培育公司新發展點，增強在新能源領域市場地位。

　　投資建議：我們預計公司2025-2027年公司營業收入分別為11.19、18.42、22.71億元，同比增長率分別為41.14%、64.61%、23.29%；歸母凈利潤分別為1.13、2.19、2.70億元，當前股價對應PE為40.73、20.95、16.98倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。

　　風險提示：市場競爭加劇風險，客戶集中度較高風險，產業鏈海外轉移風險，新產品研發風險。

最新盈利預測明細如下：

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。