太平洋證券股份有限公司劉強,鐘欣材近期對協鑫集成進行研究并發布了研究報告《協鑫集成2024年年報與2025年一季報點評：出貨穩居前10，海外業務高增》，給予協鑫集成買入評級。

　　協鑫集成(002506)
　　事件一：公司近日發布2024年年度報告，實現營業收入162.40億元，同比+1.70%，實現歸母凈利潤0.68億元，同比-56.70%；其中Q4實現營收42.50億元，同比-35.18%，環+9.61%；實現歸母凈利-0.14億元，同比-189.28%，環-135.29%。
　　事件二：公司近日發布2025年一季度報告，實現營業收入31.55億元，同比+7.06%，環比-25.75%；實現歸母凈利潤-1.98億元，同比-911.39%，環比-1354.18%
　　出貨穩居前10，全球化品牌助力海外業務高增。基于協鑫全球化的品牌，公司發揮多年積累的海外渠道基礎，實現海外銷售規模同比大幅提升；同時公司國內業務保持行業領先，在國內央國企大型項目中標規模位居行業第四。2024年公司實現出貨21.414GW，位于行業TOP8地位。
　　持續豐富產品矩陣，積極開拓新技術。公司積極開發新技術，截至2024年末，公司研發投入同比增加超40%。2024年推出基于BC技術的高效組件GPC2.0。在產品矩陣上，除了GPC2.0組件外，公司推出碳鏈組件，實現從原材料到成品的全鏈路碳數據溯源，產品碳值較行業基準降低21.3%；同時推出蓮花組件Pro，發電增益高達12%。
　　投資建議：公司戰略轉型效果顯著，海外業務實現高增，光伏組件出貨市占率穩居前十。隨著光伏產業鏈報價見底，行業盈利有望逐步迎來修復，公司營業收入有望見底，盈利有望回升。我們預計公司2025-2027年營業收入分別為176.60億元、203.48億元、239.16億元；歸母凈利潤分別為1.16億元、2.18億元、4.20億元，對應EPS分別為0.02元、0.04元、0.07元，維持“買入”評級。
　　風險提示：原材料價格波動風險、下游需求風險、市場競爭加劇風險、政策風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券韓金呈研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為41.69%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利3.11億，根據現價換算的預測PE為44。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，增持評級2家。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。