出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：新消費主張/cici 　

　　截至2025年4月30日，服飾服裝上市公司已完成2024年度財報的披露，對此我們挑選了25家具有代表性的上市公司進行業績比對分析。在各項財務指標中，銷售毛利率、銷售凈利率作為兩項較為核心的盈利能力考核指標，倍受市場投資者關注。

　　2024年，服飾服裝行業高毛利率、低凈利率的現象依舊明顯，一方面，在我們所選取的25家上市公司中，過半數公司的銷售毛利率均高于50%，甚至有相當一部分企業的銷售毛利率超過了65%，而行業公司銷售凈利率卻普遍低于15%，甚至過半數低于7%。

　　從銷售毛利率來看，比音勒芬、地素時尚、錦泓集團的銷售毛利率位列前三，2024年該三家公司的銷售毛利率分別為77.01%、74.84%、68.63%。銷售毛利率低于40%的公司僅有牧高笛、美邦服飾，2024年這兩家公司的銷售毛利率分別為28.48%、27.44%。

　　雖然行業內大部分上市公司銷售毛利率高于40%，但仍有多數公司的銷售凈利率不足7%，在我們所選的25家上市公司中，有14家上市公司的銷售凈利率低于7%。

　　錦泓集團銷售凈利率為6.97%、牧高笛銷售凈利率為6.42%、九牧王銷售凈利率為5.48%、愛慕股份銷售凈利率為5.27%、朗姿股份銷售凈利率為5.19%、探路者銷售凈利率為4.70%、都市麗人銷售凈利率為3.83%、太平鳥銷售凈利率為3.77%、欣賀股份銷售凈利率為-4.79%、安正時尚銷售凈利率為-6.50%、歌力思銷售凈利率為-8.42%、三夫戶外銷售凈利率為-10.65%、安奈兒銷售凈利率為-18.13%、美邦服飾銷售凈利率為-28.70%。

　　通過以上銷售毛利率和銷售凈利率的情況可以看出，比音勒芬、地素時尚的銷售毛利率和銷售凈利率均較高，這或與這兩個品牌主要目標群體為高收入人群，相應地品牌售價較高。

　　動態來看，2024年有9家上市公司的銷售毛利率和銷售凈利率同步出現下滑，分別為美邦服飾、安正時尚、欣賀股份、安奈兒、比音勒芬、愛慕股份、中國利郎、歌力思、森馬服飾。

　　除此之外，我們還可以發現，紡織服裝行業高毛利率、低凈利率的現象依舊明顯，一方面，可選上市公司中超95%公司銷售毛利率高于40%；另一方面，行業大多數公司的銷售凈利率低于7%，甚至有相當一部分企業的銷售凈利率為負值。銷售毛利率和銷售凈利率間差距較大的根源在于，紡織服裝行業公司銷售費用率相對較高，營銷支出會侵吞一定利潤。